มองโกเลีย
ตลาดหุ้นเอเชีย
ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดแห่งปี +120%

      ปี 2021 ที่กำลังจะสิ้นสุดลงในไม่กี่วันนี้ ถือเป็นปีสีเขียวของตลาดหุ้นสำคัญ ๆ ทั่วโลก จากผลตอบแทนที่เป็นบวกอย่างแข็งแกร่งเกือบทุกตลาด แต่ไม่มีใครในเอเชียจะให้ผลตอบแทนระดับเกินเท่าตัวภายในปีเดียวอย่างตลาดหุ้นมองโกเลีย วันนี้ Investment Talk ชวนทุกท่านไปทำความรู้จักตลาดหุ้นมองโกเลียกันแบบสั้น ๆนี้

      ตลาดหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงเกินระดับปกติ ส่วนใหญ่ก็มักจะเป็นตลาดขนาดเล็ก ตลาดที่เป็นที่รับรู้ไม่กว้างขวาง มีความผันผวนสูง ดังเช่นในปี 2021 ถ้ามองเฉพาะในทวีปเอเชียด้วยกัน ตลาดใกล้ตัวหน่อยอย่างหุ้นเวียดนามที่แรงไม่มีแผ่ว ปีนี้ขึ้น 34% หุ้นศรีลังกาในยุคหลังสงครามกลางเมือง ปีนี้ปรับตัวขึ้นถึง 74% แต่ยังถือว่าห่างไกลนัก เมื่อเทียบกับอันดับหนึ่งอย่างตลาดหุ้นมองโกเลีย ที่เพิ่มขึ้นถึง 120% ที่เราจะพูดถึงกัน

      นอกจากจะเป็นที่รู้กันอย่างคร่าว ๆ ว่าเป็นประเทศลูกหลานของเจงกิสข่านและอาณาจักรมองโกลที่เคยยึดครองไปครึ่งโลกเมื่อราวแปดร้อยปีที่แล้ว แม้พื้นที่จะกว้างใหญ่ถึง 1.6 ล้านตารางกิโลเมตร หรือใหญ่กว่าประเทศไทยกว่า 3 เท่า ด้วยประชากรแค่ 3.3 ล้านคน ขนาดเศรษฐกิจราว 14 พันล้านดอลล่าร์สหรัฐ และ GDP ต่อหัวแค่สี่พันกว่าดอลล่าร์สหรัฐ จึงกล่าวได้ว่า มองโกเลียยังเป็นประเทศที่ยากจนและยังล้าหลัง

     เศรษฐกิจส่วนใหญ่ของมองโกเลียยังเป็นการเกษตรและปศุสัตว์ แต่ก็อุดมไปด้วยทรัพยากรธรรมชาติจำพวกแร่ทองแดงถ่านหินสังกะสีดีบุกและทองคำ อดีตเคยได้รับความช่วยเหลือจากเพื่อนบ้านมหาอำนาจอย่างสหภาพโซเวียต แต่หลังจากสิ้นสุดยุคของโซเวียต มองโกเลียก็มีพี่เลี้ยงเศรษฐกิจคนใหม่ นั่นก็คือจีน จนปัจจุบัน ถือว่าเศรษฐกิจมองโกเลียพึ่งพาจีนอย่างมาก

      สำหรับตลาดหุ้นมองโกเลีย เริ่มเปิดทำการในปี 1991 หรือสองปีหลังกำแพงเบอร์ลินถล่ม เริ่มต้นพัฒนาตลาดด้วยการนำรัฐวิสาหกิจมาแปรรูป เอาหุ้นสามัญมากระจายให้กับประชาชนทั่วไป กลายเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ปัจจุบัน มีหลักทรัพย์จดทะเบียนแค่สองร้อยกว่าหลักทรัพย์ เป็นหุ้นสามัญไม่ถึง 200 ตัว มูลค่าตลาดโดยรวม 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือไม่ถึง 6 หมื่นล้านบาท มีดัชนี MSE ซึ่งประกอบไปด้วยหุ้น 20 ตัว เปิดให้ซื้อขายแค่วันละ 3 ชั่วโมง

     หุ้นที่น่าสนใจ ได้แก่ Apu ถือเป็นหุ้นที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในตลาด คือ 22 พันล้านบาท หรือเกือบครึ่งหนึ่งของทั้งตลาด Apu ผลิตเครื่องดื่ม รวมทั้งวอดก้าและเบียร์ ปีนี้ราคาหุ้นขึ้น 197% สะท้อนความเชื่อมั่นในการบริโภคภายในประเทศ รวมทั้งการขยายตัวของชนชั้นกลางที่มีกำลังซื้อ ค่า P/E 18 เท่าก็ถือว่ามีปัจจัยพื้นฐานพอสมควร

      Ulsiin เป็นห้างสรรพสินค้าเก่าแก่ร่วมร้อยปี ใจกลางเมืองหลวงอูลานบาตาร์ ปีนี้ราคาหุ้นขึ้น 168% ด้วยธีมเดียวกันคือการบริโภคภายในประเทศ ค่า P/E 250 เท่าเพราะนักท่องเที่ยวหดหาย แต่ราคาหุ้นขอมองไปข้างหน้าด้วยธีม reopening

     ตลาดหุ้นมองโกเลียคงจะยังห่างไกลจากจอเรด้าร์ของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ ๆ Moody’s จัดอันดับความน่าเชื่อถือให้รัฐบาลมองโกเลียอยู่ที่ B ซึ่งต่ำกว่าระดับน่าลงทุน ตลาดที่ยังเล็ก กระทั่งประเภทตลาดเกิดใหม่ก็ยังไม่รับเข้าพวก เป็นได้แค่ประเภท frontier market หรือตลาดชายขอบ

      อาจกล่าวได้ว่า มองโกเลียถือเป็นประเทศขนาดเล็กและยังยากจน แต่การเป็นเศรษฐกิจ 2.0 ก็ใช่ว่าจะไม่มีโอกาสการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักลงทุนประเภทกล้าได้กล้าเสีย และยอมรับความเสี่ยงได้มาก

reference :

- http://www.mse.mn
- https://en.wikipedia.org
- https://tradingeconomics.com
- https://www.worldbank.org
- https://www.statista.com