เศรษฐกิจ หุ้น ค่าเงิน ปีเสือยังไงดี?

      สมกับเป็นปีเสือพยัฆค์ร้าย เมื่อเปิดปีมาเพียงครึ่งเดือน ตลาดการเงินทั่วโลกก็ถูกไวรัสกลายพันธุ์ “โอมิครอน” เล่นงาน ด้านหุ้นไทยและค่าเงินบาทต้องออกสตาร์ทปีไปแบบจืดชืด แต่ก็แฝงไปด้วยความอ่อนไหว แต่ถ้ามองไปข้างหน้าตลอดปีเสือนี้ ทีมวิจัยของธนาคารกรุงไทยมองเศรษฐกิจ หุ้น ค่าเงินบาท อย่างไรบ้าง Investment Talks จะขอเล่าให้ฟัง แบบสั้น ๆ

      แม้ข้อมูลที่ปรากฎบนสื่อส่วนใหญ่จะชี้ว่า ความร้ายกาจของ “โอมิครอน” จะน้อยลงมากเมื่อเทียบกับรุ่นพี่อย่าง “เดลต้า” ที่องค์กรอนามัยโลก หรือ WHO ก็ยังคงยืนยันว่า เราไม่ควรประมาท เพราะการระบาดที่รวดเร็วอาจทำให้ระบบสาธารณสุขมีความเสี่ยงได้

      อย่างไรก็ตาม เริ่มด้วยความเชื่อที่ว่า การฉีดวัคซีนและระบบสาธารณสุขในบ้านเราน่าจะตั้งหลักและบริหารจัดการได้ดีกว่าปี 2021 ดังนั้น โอกาสที่ภาครัฐจะใช้มาตรการ lockdown เข้มข้นชนิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจอัมพาต ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ ดังนั้น วิธีการบริหารจัดการจะดำเนินไปแบบรัดกุม โดยที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังขับเคลื่อนไปต่อได้ และนโยบายเปิดรับนักท่องเที่ยวจะสามารถกลับมาเปิดกันได้อีกครั้ง บนสมมุติฐานดังกล่าว ทีมวิจัย Krungthai Compass จึงประเมินว่า ปีนี้เศรษฐกิจไทยน่าจะขยายตัวได้ 3.8% หรือสูงกว่าที่ธนาคารแห่งประเทศไทยประเมินไว้ที่ 3.4%

ค่าเงินบาท มีลุ้นให้ฟื้นตัวได้ในครึ่งปีหลัง

      สำหรับค่าเงินบาท แม้ว่าปี 2021 ค่าเงินบาทจะอ่อนค่าลง 10% อ่อนมากที่สุดในภูมิภาค แต่หากดูตั้งแต่ไตรมาส 4 ของปีที่แล้วเป็นต้นมา เงินบาทดูจะค่อย ๆ ตั้งหลักได้ แม้จะยังไม่แข็งค่าต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็เริ่มจะแข็งค่ามากกว่าหลาย ๆ สกุลเงินในภูมิภาค ทีม Krungthai Compass มองว่า ดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยที่ติดลบมาก จะกลับมาสมดุลในปี 2022 และมีโอกาสเกินดุลในปีหน้า ซึ่งดุลบัญชีเดินสะพัดนี่แหละที่เป็นปัจจัยหลักในการกำหนดทิศทางค่าเงินบาทในหลาย ๆ ปีที่ผ่านมา

     โดยความผิดหวังจากโอมิครอน ในช่วงต้นปีอาจจะทำให้เงินบาทอ่อน ก่อนจะค่อย ๆ กลับมาแข็งค่าได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในครึ่งปีหลังที่นักท่องเที่ยวน่าจะกลับมาเร่งตัว ทำให้ทั้งปีน่าจะมีนักท่องเที่ยวเข้ามาเกือบ 6 ล้านคน และเงินบาทน่าจะกลับมาในบริเวณ 31.75-32 บาทต่อดอลล่าร์สหรัฐได้ในช่วงปลายปี

หุ้นน่าจะบวกได้บาง ๆ แต่ไปไม่ไกล

      สัญญานหนึ่งที่น่าสนใจคือนักลงทุนต่างชาติที่ขายสุทธิตลอดทั้งปี 2021 ราว 6 หมื่นล้านบาท แต่ถ้าดู 4 เดือนสุดท้ายของปี 2021 จะเห็นว่าฝรั่งกลับมาซื้อสุทธิแล้ว 4 หมื่นล้านบาท แนวโน้มที่น่าสนใจนี้มีโอกาสจะดำรงอยู่ต่อไป แม้จะไม่ได้หวือหวาก็ตาม บนสมมุติฐานที่กำไรของบริษัทจดทะเบียนฟื้นตัว 12% และ P/E Ratio ที่ 18.5 เท่า ทีมวิจัยของ Krungthai Global Markets คาดการว่า SET Index จะปรับขึ้นจากปีก่อนหน้าเล็กน้อยราว 4-5% ไปที่ระดับ 1,730

     แต่หากจะหวังให้หุ้นไทยขึ้นไปได้ไกล ๆ นั้นคงยาก เพราะในระยะยาว ประเทศไทยยังมีปัญหาโครงสร้างประชากรและบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ยังอยู่ในอุตสาหกรรม Old Economy หากผ่านไปซัก 1-2 ไตรมาส เราจะมาตรวจสอบดูกันอีกที ว่ามีปัจจัยทางเศรษฐกิจได้เคลื่อนไหวและคลี่คลายไปอย่างไรบ้าง แล้ว Investment Talks จะกลับมารายงานผู้อ่านทุกท่านกันอีกครั้งครับ

reference :

- Krungthai COMPASS
- Krungthai Global Markets Article on LINE